行业选股系列·传媒娱乐

一个退役士兵

传媒娱乐板块是网友点单的。目前板块内有73只个股，其实在A股也算是一个中型行业了。两个细分行业：出版业、影视影像。影像整个行业差点被黑天鹅摧毁，有点特殊。


分开看，先看出版业，出版业很好筛选，先看扣非净利润增长率，有完整五年数据的（次新股没有完整五年数据）、扣非净利润增长率≥-10%的（包含报告期，即2022年三季报数据），筛选后是如图所示的五只，仔细看一下增长率那一栏，标蓝的部分，新华文轩是最稳定的，没有负增长，其他几只都有一定的波动性，忽高忽低。新华文轩的ROE水平又排在第二位。速动比率为是短债覆盖指标，基本都大于1。新华传媒是四川省国资委下属。主营出版物的编辑和出版、图书及影音产品零售、分销以及教材和助学类读物发行业务等。不需要做过多深研，出版业的话，就是新华文轩，这里面有一只山东出版，这是一只分红非常出色的股，话说回来，就山东出版的增长波动来看，如果不分红，这个ROE水平根本维持不住，通常来讲，股市赚的是波动性收益。
下面看影视板块，分析影视板块之前，先给大家讲个笑话，现在上市的东望时代，600052，以前叫浙江广厦，从前他属于建筑行业，赶上房地产下行，老板又经营不善，于是改行干影视，更名东望时代，然后大家都知道了，笑点在于刚改行，口罩来了，连续踩在两个大坑上，哎，不服不行，真是倒霉到家。之所以对这只股票有印象，是因为之前买过的，买的逻辑就是转型，当年账上也是躺了--我印象中是不到两个亿现金，拿着钱转型，这在A股就是典型的被炒作对象，因为有想象空间，那个时候已经传闻要转到传媒行业，当时股价不到4块，后来翻倍了。所以有点印象。当时是怎么选出来的，也跟大家透露一下，我相信这个策略目前还是有效的，就是从几千只股票里面找破净股，破净股里面找账上躺着闲钱的，这个也容易，只要看速动比率就能看出来，就是钱多债少，股价由于种种原因破净，这种有想象空间。先上个图看看电影业的惨状，很多恐怕是年报公布就要暴雷的，现在已经进入业绩公布期了，业绩变动超过50%要出预告，出了预告就是一个大幅低开，大家小心，这些地雷股对整体指数的影响也不可忽视。


知名企业几乎全部在列。所以这个板块选股，不能看口罩年份，只看19、18、17年的业绩：


基本上挑不出来，一堆shit，即使不考虑20-22年的业绩，也非常难看。这几年影院根本不赚钱。口罩三年，人们看电影的习惯更淡泊了，年轻一代的习惯养成后很难改变，现在流行的难道不是躺着家里沙发上看大屏投屏吗？发现好一点的酒店现在都配幕布和投影仪。大家更热衷讨论的是哪家APP更坑吧。不了解年轻人，感觉上电影院吃爆米花谈恋爱属于上个时代的事情了？也许是个人偏见？APP看电影分化也很严重，基本主流就是爱奇艺和腾讯视频了吧，芒果只在很久前什么姐姐的时候开过会员，没什么IP。至于看电视，年轻一代，还有人用打开电视机追剧吗？
所以，我个人认为长期看，影视都在走下坡路。我们已经看了近五年的数据，不管疫情不疫情，业绩都不行。对于疫情放开的炒作，也只能是暂时炒作，跟投资不沾边。也许每年都能诞生个一两部高票房电影，一两部电影能拯救行业吗，恐怕连一家公司都够呛能拉动。如果非要矬子里面挑大个，那当然还是跟央企站在一队比较好，关注中国电影就够了，中国电影的业务分投资、发行、影院三个板块，大部分院线都属于发行公司的下游。民营企业都倒闭了，央企就大有可为，参考房地产。
综上所述，传媒娱乐板块两个细分行业， 出版业：新华传媒（省属国企）、影视影像：中国电影。民营企业，长远看都要重组或者转型。2023年行业依然艰难，赚钱是难的，也许只能少亏，能做平就是好公司了。影视股，炒作结束大概率一地鸡毛。当然也许有某个契机事件驱动涨一波也是有可能的，那时候翻出来这篇文章看看，也许有帮助。
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