体育产业冲刺5万亿，疯狂体育(00082.HK)的想象空间何在？

优饰格曼曼

由于持续近两年来的这场世纪博弈，导致许多体育赛事搁浅或延期，例如2020东京奥运会，而同样每四年一次的体育盛典---世界杯，将于今年依旧照常进行，这既是足球盛宴，也是商业饕餮。

下半年世界杯在即，疯狂体育获机构看好

可以预见的是，不少企业将搭上这趟“商业快车”。而在国内市场上，除了主流的消费品牌之外，也有一些本土企业，通过“互联网+体育”的商业模式，力图在新常态下把握这一绝佳机会，比如在港股主板上市的数字体育娱乐企业---疯狂体育（http://00082.HK）。
在经过近几年来的一系列布局及战略重组后，疯狂体育现已构建起以赛事+竞猜、IP+体育游戏、疯狂红单+彩票销售为核心业务矩阵的数字体育娱乐战略。
根据京基证券发布报告指出，疯狂体育作为我国极少数的O2O全方位数字体育娱乐平台，有望籍本届世界杯，实现流量的跃升与收入的扩张。
值得一提的是，据易观发布的《中国在线体育市场年度综合分析2019》显示，“疯狂红单”就曾凭借2018年俄罗斯世界杯实现弯道超车，位列彼时国内体育彩票知识付费平台第一（不论是按厂商综合实力得分还是用户覆盖数计）。
所以，疯狂体育下半年的表现将颇有看头。

上半年逆势开局良好，业务愈加多元，不断完善生态圈

其实，在今年上半年的严峻宏观环境之下，疯狂体育仍实现了良好开局。
根据公司于8月底披露的中期业绩报告显示，疯狂体育于期内实现收入2.87亿港元，同比增长25%。其中，体育知识付费平台疯狂红单收入大增42%至约9670万元。



（资料来源：疯狂体育2022年中期业绩报告）
究其原因而言，除了北京冬奥会等外部赛事助力之外，还离不开多方面的内生因素驱动：
一是得益于正确的市场定位，用户规模持续增加。财报显示，期内平台总用户数同比增长约49%至5790万，每月活跃用户达337万，上升约29%。
二是通过推出新品、升级应用等一系列措施，从而提升付费转化率。例如，疯狂红单继续升级其AI大数据红单模型，并通过引进新用户优惠价体验模式，令新用户付费率提升一倍；同时新增月度一对一大客户套餐服务，使得上半年大客大涨五倍。
三是拓展新业务领域，例如今年初先后推出元宇宙游戏《Crazy Soccer》以及自研的数字藏品平台“乾坤数藏”，并于7月入驻国家版权创新基地，有利于为数字藏品和游戏的开发及运营提供更多机会，从而促进其数字生态的持续扩大。据京基证券认为，预期基于数字藏品及乾坤数藏平台蕴藏庞大潜力有待挖掘，且与疯狂体育矩阵内其他平台互补性，具备成为矩阵另一流量入口的潜力。
由此可见，疯狂体育的数字体育生态发展势头良好，且为下半年即将到来的世界杯也做足了准备，比如在体育游戏方面，将以《球场风云》、《梦幻足球世界》、《绿茵王朝》、《全明星足球》等四款，分别作为“足球电竞”、“模拟经营”、“卡牌竞技”和“卡通养成”等主题的足球游戏，实现对各品类足球游戏用户的全覆盖。同时，将陆续推出世界杯资料片、不同的世界杯系列主题活动和玩法，包括与乾坤数藏平台联动的球星卡包、数字藏品等。
根据京基证券认为，疯狂体育藉世界杯有望实现收入扩张及流量跃升的主要逻辑有如下几点：
首先，彩票新零售网络自销售体彩产生的佣金收入分成有望于四季度倍增。同时，疯狂体育可借世界杯主题在合作伙伴的实体店面举行营销推广活动，为线上平台矩阵引流。
其中，疯狂红单作为疯狂体育旗下付费体育知识平台的核心，加上WEB端中国足彩网及彩票365平台，可触达超过两亿体育爱好者及彩民,并覆盖超过40多家体育媒体平台，包括央视网、百度、中彩网、懂球帝、直播吧、虎扑体育、PPP体育等，覆盖国内七成的体育用户。
作为我国付费体育知识内容市场中少数能提供丰富内容且基于大数据分析的平台。该平台上现驻有超过300名体育专家，且与知名赛事分析专家签约，以提供专业的付费体育及体彩知识内容产品。与此同时，通过与知名体育专家共同开发及优化数据分析，增强其基于AI数据分析的客观性与准确性。至今，该平台已推出包括《红单模型》、《赛事锦囊》、《模型分析》及《大数据》多项独家的体育AI大数据产品。其中，《红单模型》4.0版由国内知名分析团队研发，以赛事信息及实时动态数据为核心，为用户处理繁琐数据及信息的统计与核算。
其次，“梦幻赛事”平台可推出围绕世界杯的竞猜游戏及赛事分析互动节目，进一步引流。此外，疯狂体育手执FIFPro以及中超联赛16家俱乐部、500多名球星两大IP，加之各类型足球主题游戏，既可籍世界杯增加下载量，并透过迭代、推出世界杯相关新资料片及更新、提高用户留存率及游戏内销费，还可通过推出世界杯主题数字藏品供球迷选购，或作为可以积分换领的奖品，为线上平台及终端引流。
再者，疯狂体育旗下体育直播互动社区“疯狂体育”APP及其他各终端的营销收入也有望因世界杯而大幅增长。而且疯狂红单与拥有赛事直播版权的平台合作，有助于促进付费体育及体彩知识内容的需求及销售增长。
另外，疯狂体育还将与知名记者及主播签约，在世界杯决赛周期间，通过自制及购买，以获取更多赛事视频、赛事集锦、赛事节目，为用户提供各类世界杯相关娱乐内容。公司旗下拥有20多年历史的彩民信息平台中国足彩网，为我国最早一批彩民BBS社区平台。疯狂红单将籍世界杯推出多端互动彩民社区平台，为矩阵的另一流量入口。
在笔者看来，从资源禀赋及发展路径来看，疯狂体育的商业模式有其独特优势：
首先，疯狂体育的基因偏向互联网，这从其核心团队背景即能看出。同时，这其实也体现在业务“自上而下”的发展路径上，比如从“疯狂红单”向线下拓展自助售彩终端渠道、从“梦幻赛事”平台到知名体育赛事的落地，但通过整合优势资源的方式，相比传统重资产的打法还是明显更轻，这样投入和风险相对也更小。
而这样的路线，核心还是在于拓宽流量及打造商业闭环。而以体育赛事为中心，从知识付费、竞猜、游戏娱乐到购彩需求关联度高，客群重叠度高，因此业务间也就存在较高的协同效应。
其次，竞技赛事是核心驱动力，疯狂体育战略上侧重足球赛事，现手握中超及FIFPro两大顶级IP库，以及自研的3D游戏引擎，游戏化的能力和空间充分。此外，疯狂体育还在持续拓展所覆盖的内容品类，包括职业拳赛、篮球、台球、电竞、壁球及围棋等多元化的体育赛事，有望拉动疯狂体育旗下综合体育娱乐平台（包括“梦幻赛事”平台与“多多积分商城”）流量增长。
与此同时，疯狂体育已将布局延伸至区块链、元宇宙等前沿领域，紧跟时代潮流，并贴合自身发展优势。其中，游戏已被业内视为最主流的入口之一，作为体育游戏的开发及运营商，疯狂体育进军元宇宙优势得天独厚。
另外，疯狂体育还开始涉足体教融合领域，例如9月6日与北体大的全资平台企业北体大教育科技公司签署战略合作协议，双方将基于共同孵化的青少年体教项目北媞教育，助力地方体教质量和儿童青少年身体素质的整体提升。

中国体育产业迈向5万亿，疯狂体育有望打开想象空间

短期来看，疯狂体育凭借优势布局，有望受益于世界杯乃至明年初的世俱杯带来的红利，从而实现业绩的快速增长。
长期而言，在我国体育强国战略的长期构建进程中，体育产业正迈向新发展阶段。一方面，去年作为“十四五”体育产业开局年，也标志着我国体育产业总规模5万亿元的目标进入最后五年的冲刺阶段，且近年来相关支持政策措施陆续出台，将加速全民健身公共服务体系的完善，助推我国体育产业向好发展。



（来源：公开资料）
另一方面，这场世纪疫情既是对于全民健身/健康意识的一次教育，也催生了数字经济的一次跨越。据了解，2020年全国体育产业总规模为2.74万亿元，同比下降7.2%，多数体育产业类别增加值下降，但体育传媒与信息服务增长18.9%，是增速最高的细分赛道。
据业内人士分析认为，未来五年，如何加速体育产业数字化、智慧化的转型升级，不断满足用户日益增长的品质化、多元化体育消费新需求，培育体育新业态、新模式、新消费，都将成为体育投资新亮点。
照此来看，疯狂体育天然占据优势赛道，且随着其线上平台矩阵的丰富及线下体彩销售网点的持续扩展，业务收入趋于多元化，远期想象空间也随之不断扩大。
对此，京基证券给出的最新目标价为2.54港元/股，是现时股价的十倍以上。